總體經濟
在封城重啟的影響下，服務業遭難最深，預期全球經濟活動在今年剩餘的時間內將持續放緩。
特別是歐洲在第四季面臨再次衰退的風險，美國市場預期也將顯著放緩。但因為美國政治不明朗性漸消，歐洲封城終將逐步解除，以及預期疫苗問世，皆有助醞釀2021 年的市場反彈。
在政治因素下，美歐之財政補助措施遲遲未決。但同時間全球主要央行持續加強貨幣政策的救援，以爭取更多時間給財政機關採取措施。
即使短期市場不確定性因素仍存，我們已開始調整投資組合，以待2021 年市場預期的反彈。
因此在投資組合配置上，我們從原本的非線性策略逐漸導向線性策略。我們解除了期貨、選擇權和避險基金的防禦性部位，以利將風險預算充分配置於股票上，同時我們也將增加債信之曝險。
固定收益
歐洲央行暗示在12 月的央行會議中將會調整貨幣工具，市場揣測歐洲央行可能將會放寬購債範圍以納入高收益債券。但是，若歐洲央行採取措施未如市場預期，投資人將會面臨隨著違約循環而增加的高收益債利差放寬風險。
全球經濟環境改善而有利新興市場債券表現。目前亞洲債信和中國公債已受惠於預期的景氣復甦和弱勢美元。預期此趨勢將延續至2021 年。
股票/另類投資
歐股在主要景氣循環類股曝險較高，且歐元相對強勢，預期歐股將有較佳表現。
利率持續趨近於零，以及2021 年貨幣政策持續寬鬆，相對有利金價表現。
