自從6月中以來股市的大幅上漲後，傑克森全球央行年會的聲明，提醒投資者目前正在遇到的現實問題，並提醒所有人，打擊通膨仍是全球央行的首要任務和目標
對於美國和新興市場公司，股票分析師在最新財報季下調了盈餘預期
然而，目前的共識仍未反映出美國經濟活動的明顯放緩及歐洲可能出現的衰退，對於企業盈利能力的負面影響
預計2022 年全球收入成長仍將達到11% ，2023 年為6% ，然而根據目前的經濟情境，這樣的預估仍是相對高估
在美國，標普500 指數針對下半年EPS EPS成長的普遍預估從上個月的11% 降至6% ，意味著除了能源外的EPS 成長大致持平，並考慮到名目長率仍然穩定，將給毛利率帶來一定壓力。除能源外，銷售成長預計將會成長7%
在歐洲，第二季的盈餘增長最終達到30% 30% 30% (兩個月前預估為15%) 。除能源外，此一增長降至9% ，然而營收卻增長了16% ，且市場普遍預期第三季和第四季的EPSEPS 將分別成長30% 和19%
由於下半年商業活動的放緩，尤其歐洲，是不可避免的，因此當原料、勞動力和能源成本依舊構成企業的巨大阻力的因素影響下，企業將更難持續調漲價格以維持毛利率
2022 年的盈餘增長應該會保持溫和的正成長，但在預期經濟將大幅放緩的基本情況下，明年的利潤可能下降，而估值則需進一步壓縮，以反映不斷上升的債券殖利率
在現今的背景下，因此我們對股票保持謹慎，並保持我們今年實施各種形式的保護措施
此外，我們持續看好未來盈餘能見度高於平均且股息優良的股票
