凝聚市場預期
新的通貨膨脹擔憂導致風險性資產表現分歧，全球股債市回吐部分漲幅。
美國就業數據和零售銷售較預期強勁，通膨數據高於預期，市場開始削減今年下半開始降息循環的期待。而當市場預期升息循環將持續至年底，代表市場預期景氣衰退的可能性降低，反而景氣將持續增長。
而這使導致市場震盪的分歧共識開始凝聚。預期市場將持續評估經濟成長與通貨膨脹之間的拉鋸。
二月份時美國利率回升，顯示市場開始認為高於目標的通脹環境將持續至年底。
隨著殖利率回升，我們結束了減碼美元存續期間的部位。雖然推升通膨的潛在因子仍在，美國十年期公債殖利率仍有上升的可能，在目前長期通膨預期接近3 的情況下，將提供逐漸建立存續期間曝險的機會。
而當市場持續重新評估景氣成長與通貨膨脹之際，美歐實質利率上升，加上企業盈利前景惡化，我們仍對股市保持保守態度。但跟債市一樣，市場重新評價時將提供戰略性的投資機會。
歐元區也開始了景氣、通膨與政策間的拉鋸，採購經歷人指數顯示企業獲利預期維持穩定，同時預期歐洲央行持續升息將帶來影響。
雖然二月時意外強勁通膨數據擊退美元熊市，但歐元區通膨與利率看揚的預期下，我們仍較偏好看多歐元相對於美元。
